A股流通市值“一哥”易主。

　　日前，農(nóng)業(yè)銀行A股流通市值超越工商銀行，登上A股流通市值冠軍寶座。

　　2020年以來(lái)，A股流通市值第一股基本上在工商銀行和貴州茅臺(tái)間變換，如今農(nóng)業(yè)銀行崛起打破了這一格局。

　　“農(nóng)業(yè)銀行登頂A股流通市值第一，標(biāo)志著資本市場(chǎng)對(duì)銀行股‘低估值+高分紅’價(jià)值的重新定價(jià)，也反映了資金從追逐高成長(zhǎng)向追求確定性收益的策略轉(zhuǎn)變?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝接受三里河采訪時(shí)表示。

　　今年以來(lái)，銀行股表現(xiàn)尤為亮眼。當(dāng)前A股流通市值排名前十的上市公司中，銀行股占據(jù)多席。

　　這一方面是因?yàn)樵诘屠屎唾Y產(chǎn)荒背景下，銀行股高股息、類(lèi)固定收益的特性優(yōu)勢(shì)愈發(fā)突出；另一方面，增量資金持續(xù)流入也帶動(dòng)銀行板塊估值明顯修復(fù)。

　　雖然農(nóng)業(yè)銀行市值上升是受資金面驅(qū)動(dòng)，總市值(A股+H股)仍低于工商銀行，但作為國(guó)有大行中上市最晚、歷史包袱較重的銀行，其A股流通市值登頂也印證著自身經(jīng)營(yíng)實(shí)力和配置價(jià)值的提升。

　　公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是市值增加的一大支撐。2024年，農(nóng)業(yè)銀行歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速在國(guó)有六大行中居于領(lǐng)先地位；今年一季度，它更是成為國(guó)有六大行中唯一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的銀行。

　　這既源于農(nóng)業(yè)銀行在穩(wěn)存增存、普惠金融、民營(yíng)企業(yè)貸款等業(yè)務(wù)領(lǐng)域樹(shù)立的核心優(yōu)勢(shì)，也源于其在縣域金融市場(chǎng)建立的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。

　　縣域經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要板塊。國(guó)家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，更是為“三農(nóng)”金融發(fā)展帶來(lái)廣闊空間。尤其是在當(dāng)前城市銀行業(yè)務(wù)內(nèi)卷情況下，縣域市場(chǎng)成為穩(wěn)定負(fù)債來(lái)源。

　　2024年末，農(nóng)業(yè)銀行縣域貸款余額9.85萬(wàn)億元，占境內(nèi)貸款比重超40%，增量突破萬(wàn)億元。其中，農(nóng)戶貸款增速36.6%，是其信貸產(chǎn)品中增速較快的產(chǎn)品之一?？h域業(yè)務(wù)成為農(nóng)業(yè)銀行業(yè)績(jī)一大增長(zhǎng)極。

　　業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)疊加估值修復(fù)，使得2024年農(nóng)業(yè)銀行A股股價(jià)漲幅居可比同業(yè)首位，總市值漲幅連續(xù)兩年居可比同業(yè)第一，為此次登頂打下基礎(chǔ)。

　　“不過(guò)，由于農(nóng)業(yè)銀行市占率提升依賴(lài)縣域經(jīng)濟(jì)差異化優(yōu)勢(shì)，在其他大行加速下沉情況下，也需警惕同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)削弱盈利彈性。”田利輝認(rèn)為，農(nóng)業(yè)銀行若想保持A股流通市值冠軍地位，從長(zhǎng)期來(lái)看，需在利率環(huán)境、政策導(dǎo)向及自身盈利模式創(chuàng)新中尋找平衡。

　　但無(wú)論未來(lái)A股流通市值榜首如何更迭，農(nóng)業(yè)銀行此次登頂都已留下深刻印記。它不僅為整個(gè)銀行板塊發(fā)展注入信心，更證明了縣域經(jīng)濟(jì)，大有可為。

　　(“三里河”工作室)