進(jìn)入2025年下半年，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的熱潮正在全球資本市場(chǎng)上演。

　　近期，A股市場(chǎng)三大指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)新高，上證指數(shù)突破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　與此同時(shí)，一則關(guān)于“韓國(guó)股民掃貨中國(guó)資產(chǎn)”的消息在投資圈廣泛傳播。

　　韓國(guó)證券存托結(jié)算院數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，韓國(guó)投資者年內(nèi)對(duì)中國(guó)內(nèi)地和香港股市的累計(jì)交易額已超過(guò)54億美元，中國(guó)已成為其第二大海外投資目的地。

　　通過(guò)資金流向判斷市場(chǎng)情緒，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也佐證了外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的偏好。

　　上半年，外資凈增持中國(guó)境內(nèi)股票和基金101億美元，尤其是五六月份凈增持規(guī)模增加至188億美元。

　　如此看來(lái)，這已不再是市場(chǎng)的短線情緒波動(dòng)，更像是一種方向性調(diào)整。事實(shí)上，關(guān)于“中國(guó)資產(chǎn)回歸主線”的判斷已頻繁出現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)研究報(bào)告的策略建議中。

　　國(guó)際知名獨(dú)立資產(chǎn)管理公司景順近日發(fā)布報(bào)告顯示，在全球141家主權(quán)投資機(jī)構(gòu)中，高達(dá)59%的受訪者將中國(guó)列為“首要優(yōu)先”或“比較優(yōu)先”市場(chǎng)。

　　全球資金重新評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值背景下，瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明認(rèn)為，2025年或?qū)⒊蔀橹袊?guó)資產(chǎn)的大年。

　　資本的流動(dòng)，也正在印證美國(guó)資產(chǎn)重估的發(fā)生。

　　“一場(chǎng)資金撤離美國(guó)資產(chǎn)的大規(guī)模輪動(dòng)行情正在上演?！眹?guó)際金融投資專家路易斯·蓋夫認(rèn)為，美國(guó)資產(chǎn)時(shí)代已步入尾聲，全球資金正轉(zhuǎn)向中國(guó)。

　　他指出，過(guò)去十年全球資本超配美股，現(xiàn)在正試圖降低敞口，尋找新的增長(zhǎng)源。“這意味著，投資領(lǐng)域的‘美國(guó)例外論’已見(jiàn)頂?！?/p>

　　這一判斷并非孤例。

　　星展銀行高級(jí)投資策略師鄧志堅(jiān)向三里河表示，過(guò)去幾年，全球資本高度集中于美國(guó)尤其是美股，但這一趨勢(shì)自去年底開(kāi)始轉(zhuǎn)變。在歐洲或在中國(guó)香港上市的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)股票等亞洲資產(chǎn)，吸引了大量資金流入。

　　一邊是美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大、美國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)，部分資金撤離美國(guó)核心資產(chǎn)。一邊是中國(guó)市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定和制度可預(yù)期性，全球資本加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)。但投資中國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)向從不只取決于外部的“退”，更因內(nèi)部的“進(jìn)”。

　　正如國(guó)家外匯局國(guó)際收支司司長(zhǎng)賈寧日前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上所言，人民幣資產(chǎn)的吸引力來(lái)自三方面：一是經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健為外資投資中國(guó)創(chuàng)造了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境；二是金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展為外資投資中國(guó)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境；三是全球資產(chǎn)多元化配置需求為外資投資中國(guó)創(chuàng)造了良好發(fā)展機(jī)遇。

　　哪些領(lǐng)域資產(chǎn)更受關(guān)注，已有跡可循。

　　景順報(bào)告指出，中國(guó)數(shù)字技術(shù)與軟件、先進(jìn)制造和自動(dòng)化、清潔能源和綠色技術(shù)、醫(yī)療保健和生物技術(shù)等領(lǐng)域被外資視為“未來(lái)3至5年最具吸引力的行業(yè)”。

　　這些行業(yè)，既代表中國(guó)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型方向，也對(duì)接了全球綠色、智能化發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　鄧志堅(jiān)表示，過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)科技企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)極為亮眼，甚至可與“美國(guó)科技七巨頭”媲美?！叭籼接懳磥?lái)美國(guó)之外的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)科技股無(wú)疑是核心板塊。”

　　投資風(fēng)向的變化蘊(yùn)藏于資金流動(dòng)的數(shù)據(jù)之中，這場(chǎng)自西向東的資本遷徙，背后是全球投資邏輯的加速重構(gòu)。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)資產(chǎn)而言，一場(chǎng)新的敘事正在展開(kāi)。

　　(“三里河”工作室)